【48812】AI驱动算力金属供需缺口扩展锡价十二连阳稀缺标的整理

  ChatGPT的大火推进AI加快开展，算力资源耗费快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的出资时机也值得注重。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。

  中信建投研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高添加，并逐渐推进锡需求量开端上涨。别的光伏组件的衔接也需求焊锡将光伏焊带衔接到面板上，新能源有望成为锡需求的新添加点。

  锡与钨、锑、稀土并称我国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依托其无毒、熔点低一级特性，大范围的应用于焊料（48%）、化工（17%）、马口铁（12%）等范畴，其间电子科技类产品需求占焊料需求的80%以上，下流商场最重要的包括家电、消费电子、轿车电子、芯片等。

  锡资源首要散布在东南亚和东亚两大锡矿带，因为近些年资源勘探未有显着发展，全球锡储量开端大幅回落，到2022年末，全球锡储量为460万吨，较2000年的960万吨储量已下滑52.08%，且会集在印尼、我国、缅甸，三者占比将近一半。

  锡矿前三大首要出产国我国、印尼和缅甸受档次下降和地舆政治学等要素影响，产值均呈现不同程度下降。以我国为例，2022年国产锡矿产值7.0万吨，较2016年9.85万吨下降28.9%。依据Mysteel计算，全球锡矿潜在项目首要在巴西、刚果（金）、摩洛哥、哈萨克斯坦等国，但项目方案投产时刻多会集于2023年末或今后，2023年增量空间有限。

  算力与光伏双加持，新式消费范畴强发力，传统范畴稳添加，估计2023-2025年精粹锡消费添加率为3.2%，2023-2025年全球精粹锡供需缺口分别为0.2/0.96/2万吨，缺口将推进锡价重心上涨。

  华创证券分析师马金龙等3月2日研报指出，估计2023年全球精粹锡产值39.29万吨，需求40.18万吨，供需缺口将从头扩展，供需缺口添加至0.89万吨。

  上市公司层面，A股以锡为主的有色金属标的稀缺，首要有锡业股份和南化股份。

  锡业股份：具有锡行业界最丰厚的资源储藏、最完好的产业链，以及国内最大的锡出产加工基地，2021年锡金属国内商场占有率为49.31%，全球商场占有率为23.91%。

  南化股份：于2020年公告拟收买华锡矿业100%股权，本年2月完结标的财物过户。华锡矿业具有高档次矿山顶峰矿、铜坑矿，有着丰厚的锡、锑、锌等金属资源储量，对华锡矿业的收买将助力南化股份成为广西仅有的有色金属上市公司、全国第二大锡金属上市公司。